圖/中國入世20年積攢的國力(路透)

相比於一般關稅措施，最惠國待遇涉及面更廣。

摘要

近年來，美國政界連續拋出提案要求取消中國最惠國待遇（MFN），今年呼聲再次加強。相比於一般關稅措施，最惠國待遇涉及面更廣。若美國取消MFN，或產生哪些影響？

一、熱點思考：如果美國取消中國“最惠國待遇”？

（一）取消中國最惠國待遇？美國政界呼聲漸強

美國議員再次提出取消中國最惠國待遇。2024年9月，共和黨議員湯姆·科頓、瑪律科·盧比奧和喬什·霍利共同發起了取消中國最惠國待遇的法案。這是2022年以來，美國政界連續第三次要求提出取消中國最惠國待遇。今年，取消中國最惠國待遇也被納入共和黨的競選綱領之中。

取消中國最惠國待遇，法律實施流程上獨立于總統選舉結果，兩黨均有可能實施。取消中國最惠國待遇的法律流程適用於美國國內普通法，僅需過參眾兩院半投票即可通過。美國可以選擇取消部分產品的最惠國待遇，也可恢復年度審核制，進而大幅提升美國對華加征關稅的自由度。

（二）中國享受美國最惠國待遇現狀？半數產品已實質上不再享受最惠國待遇

當前，美國最惠國關稅稅率平均約為2.2%，處於全球較低水準。然而特朗普政府認為，美國長期以來對外國商品實施的關稅較低，而其他國家卻對美國商品設置更高的關稅壁壘，比如歐盟、中國和印度的MFN關稅稅率分別為2.4%、2.9%和12.1%，形成對美國的不公平貿易環境。

中國出口至美國的商品總額裡，約48%的產品已實質上不再享受最惠國待遇稅率。截至2023年，中國被美國額外加征關稅的產品規模占比約為48%。截止到2023年6月，美國從中國進口的應稅商品的平均關稅稅率約為19.3%，遠高於2018年初的2.3%（最惠國關稅稅率）。

（三）取消中國最惠國待遇的影響？平均關稅稅率將升至60%以上

若美國取消中國最惠國待遇，美國非最惠國關稅平均稅率為42%，疊加301框架下約20%的關稅，對華平均關稅將升至60%以上。取消中國最惠國待遇或對中美雙邊貿易規模、總產出、就業等均有不同程度的負向衝擊，或導致美國總出口減少0.2%、總進口減少6%。

取消最惠國待遇後，中國出口至美國適用的關稅將從第一欄變為第二欄，中國出口至美國規模最高的前20類產品稅率均不同程度提升，其中機械設備及零件、車輛機器零附件、積體電路半導體器件，以及礦物與金屬及製品的適用稅率提升幅度較大。

風險提示

風險提示：地緣政治衝突升級；美國經濟放緩超預期；美聯儲再次轉“鷹”

報告正文

近年來，美國政界連續拋出提案要求取消中國最惠國待遇，今年呼聲再次加強。相比於一般關稅措施，最惠國待遇涉及面更廣。若取消，或對中國、美國產生哪些影響？

一、熱點思考：如果美國取消中國“最惠國待遇”？

（一）取消中國最惠國待遇？美國政界呼聲漸強

    美國議員再次提出取消中國最惠國待遇。2024年9月25日，由共和黨參議員湯姆·科頓（Tom Cotton）牽頭，佛羅里達州共和黨參議員瑪律科·盧比奧（Marco Rubio）和共和黨參議員喬什·霍利（Josh Hawley）共同發起了取消中國PNTR的法案。這是2022年來美國政界第三次提出取消中國最惠國待遇。取消最惠國待遇也被納入共和黨2024年的政策綱領之中。

    最惠國待遇是國際貿易中普遍適用的原則，指一國給予另一國在關稅和貿易待遇上不低於任何其他國家的優惠條件。在2001年加入世界貿易組織（WTO）前，通過總統每年簽署的行政令，美國給予中國“正常交易夥伴關係”及其附帶的最惠國待遇。2001年之後 ，在WTO框架下，美國將正常交易夥伴關係“永久化”，不再需要年度審核及續簽，但疫情後，美國國會議員不斷發起取消中國最惠國待遇的挑戰。

    取消中國最惠國待遇，兩黨都可能實施，法律流程上不受總統選舉結果影響。參考美國立法流程，取消中國最惠國待遇為美國國內法律行為，受大選影響較低，兩黨均有可能實施。投票方面，取消中國最惠國待遇的法律流程適用於普通法，僅需過半投票即可通過。美國方便可以選擇取消部分產品的最惠國待遇，也可恢復年度審核制度，進而大幅提升美國對華加征關稅的自由度。

（二）中國享受美國最惠國待遇現狀？半數產品已實質上不再享受最惠國待遇

    當前，美國最惠國關稅稅率平均約為2.2%，處於全球較低水準。特朗普政府認為，美國長期以來對外國商品實施的關稅較低，而其他國家卻對美國商品設置更高的關稅壁壘，比如歐盟、中國和印度的MFN關稅稅率分別為2.4%、2.9%和12.1%。因此，通過加征10%的關稅，美國試圖實現貿易上的公平和對等，以迫使這些國家降低關稅，進而減少美國的貿易逆差，並提升本國經濟的競爭力和安全性。

    經過第一輪貿易摩擦後，中國出口至美國的總規模中，約48%的產品已不再享受最惠國待遇稅率。2018年，特朗普啟動第一輪貿易戰，分批對對美國進口（主要是中國）的商品加征10%-25%不等的關稅。截至2023年，中國被額外加征關稅產品規模占比約為48%，實質上已未享受最惠國稅率。截止到2023年6月，美國從中國進口的應稅商品的平均關稅稅率約為19.3%，遠高於2018年初的2.3%（最惠國關稅稅率）。

（三）取消中國最惠國待遇的影響？平均關稅稅率將升至60%以上

    如果美國取消中國最惠國待遇，影響幾何？美國《協調關稅表》（HTS）的第一欄關稅適用於享有最惠國待遇的WTO成員國，稅率較低；第二欄適用於沒有最惠國待遇的國家，稅率較高。取消中國最惠國待遇，適用於中國的關稅將從第一欄變為第二欄，各類商品的關稅稅率都將大幅提升，特別是機械設備及零件、車輛機器零附件、積體電路半導體器件，以及礦物與金屬及製品。綜合而言，美國非最惠國關稅平均稅率為42%，疊加301框架下約20%的關稅，對華平均關稅將升至60%以上。

    如果特朗普關稅政策落地，對中美經濟和全球貿易意味著什麼？國際貿易領域估算關稅宏觀經濟衝擊最常用的模型之一是全球貿易分析模型（Global Trade Analysis Project，GTAP）。為了考察取消最惠國待遇對中、美宏觀經濟的影響，我們與英飛諮詢公司合作利用GTAP模型進行了類比，宏觀層面主要考察關稅對經濟增長、就業和通貨膨脹的影響，還從中觀層面考察了對各行業的衝擊（未考慮轉口貿易的情況）。本文選用的是靜態閉合GTAP模型，假設工資水準不變，以考察關稅的“短期”衝擊（不同於“一年內”的概念）；值得強調的是，模擬中假定所有關稅一次性落地，與實際情形（分批落地、有豁免）有區別，結果可能存在高估。

本報告模擬了三種關稅場景：

（1）美國取消中國最惠國待遇（美國對中國全面徵收60%關稅）；

（2）美國對中國徵收60%全面關稅，對其他國家徵收10%全面關稅；

（3）美國對中國徵收60%關稅，對其他國家徵收10%關稅，中國反擊、對美全面徵收60%關稅。圖表中顯示的測算結果均是“缺口”概念，即相對於不加關稅場景下“水準值”的差距（%）。

    類比結果顯示，三種場景下關稅對中美進出口有不同程度的負向衝擊，衝擊力度趨強，對進口的衝擊大於出口：

（1）場景一中，中國總出口減少5.7%、總進口減少10.2%，美國總出口減少0.2%、總進口減少6%；

（2）場景二中，中國總出口減少6.9%、總進口減少8.4%，美國總出口減少4.4%、總進口減少21.3%；

（3）在場景三中，中國總出口減少8.8%、總進口減少10.8%，美國總出口減少3.6%、進口減少23.4%。

    在場景一中，中國各項經濟指標均受到顯著負面影響，美國GDP增速和就業率等指標雖也下降，但貿易平衡顯著改善，物價水準略有上升。比較而言，場景一關稅對中美GDP的衝擊基本持平。具體來看，中國GDP缺口為2.1個百分點，總出口和總進口缺口為-5.7%和-10.2%，貿易差額減少102.2億美元，非熟練/熟練就業缺口為-2.6%和-3.0%。相較之下，美國的GDP缺口為-1.8%，總出口和總進口缺口為-0.2%和-6.0%，但貿易差額增加129.8億美元，物價水準略微上升0.1%，非熟練/熟練就業缺口為-1.9%和-2.0%。在前兩種場景下，關稅與美國會產生通脹效應，於中國則會產生通縮效應。

風險提示：

1、地緣政治衝突升級。俄烏衝突尚未終結，巴以衝突又起波瀾。地緣政治衝突或加劇原油價格波動，擾亂全球“去通脹”進程和“軟著陸”預期。

2、美國經濟放緩超預期。關注美國就業、消費走弱風險。

3、美聯儲再次轉“鷹”。若美國通脹展現出更大韌性，可能會影響美聯儲未來降息節奏。

注：內容節選自申萬巨集源2024年10月20研究報告：《取消“最惠國待遇”，影響有多大？》，證券分析師：趙偉、陳達飛、趙宇